Baja inflación, principal riesgo en mediano plazo: Fed de San Francisco

El estudio de la Fed de San Francisco sugiere que la prolongada política monetaria ultraexpansiva tiene pocas probabilidades de impulsar la inflación.   Reuters La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) tiene el doble de probabilidades de tener que combatir una inflación baja dentro de dos años que un índice de precios muy alto,  de acuerdo con una investigación publicada el lunes por la Fed de San Francisco. El estudio, elaborado por el economista jefe de la Fed de Francisco Vasco Curdia, sugiere que la prolongada política monetaria ultraexpansiva tiene pocas probabilidades de impulsar la inflación, un escenario temido por algunos funcionarios del banco central estadounidense. De acuerdo al estudio, la posibilidad de que la inflación se ubique cerca del 3% hacia fines del 2016 es de 16% o menos. Y la probabilidad de que el IPC se mantenga bajo el 1% es cercana al 30%. Históricamente, la probabilidad de que en el futuro la inflación sea alta siempre ha sobrepasado las posibilidades de una inflación baja. Pero desde la crisis financiera del 2008 y los enormes esfuerzos de la Fed por impulsar a la economía, la situación se revirtió. “La política monetaria parece estar lejos de causar una inflación excesiva bajo las actuales circunstancias”, escribió Curdia. Aunque la inflación se aceleró en el primer trimestre del 2014, actualmente se ralentizó en cerca de medio punto porcentual, por debajo de la meta de la Fed de un 2%. “No creo que podamos ver a la inflación empezando a recuperarse de manera más firme hasta fines del 2015”, sostuvo Curdia. El estudio podría ayudar a reforzar los argumentos de algunos funcionarios de la Fed, incluyendo al jefe de la Reserva Federal de San Francisco, John Williams, respecto a que el banco central estadounidense puede esperar todavía más para empezar a subir sus tasas de interés, incluso aunque el desempleo esté bajando más rápidamente que lo anticipado. La Fed ha mantenido sus tasas de interés de referencia en niveles cercanos a cero desde diciembre del 2008.