Investing.com .- Ha habido una fuerte depreciación del peso mexicano que, solo en lo que va del año 2020, acumula una pérdida de 28%, de acuerdo con cifras disponibles en la plataforma Investing.com.

Como si el comportamiento de ayer fuera poco, en esta madrugada del jueves 19 de marzo, hemos visto al peso mexicano llegar a un nuevo máximo histórico de 24.6477 unidades por dólar, según nuestra plataforma.

Y es que el pánico entre los inversionistas ante el crecimiento del coronavirus, los cierres de fronteras, las tensiones en los mercados monetarios, los crecientes temores a una recesión global y la caída de las Bolsas no han dado tregua, llevando a los operadores a buscar algún refugio, bastante escaso por estos días.

Al día de hoy, la pandemia ha infectado a unas 229,289 personas en más de 159 países y ha cobrado la vida de otras 9,324 personas, conforme los datos más recientes de la Universidad Johns Hopkins. En México, llevamos 118 casos confirmados hasta el momento y el primer muerto, registrado en la noche de este miércoles 18 de marzo.

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El nuevo máximo histórico del peso mexicano de esta madrugada dista significativamente de aquel nivel de 18.5230 pesos por dólar que la moneda mexicana alcanzó hace apenas un mes, el pasado 17 de febrero, mostrándose como una de las emergentes más fuertes.

En esa época las condiciones económicas pintaban un escenario muy diferente al que ahora dibuja, de manera abrupta y disruptiva, el coronavirus, tanto en México como en el mundo.

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El presidente Andrés Manuel López Obrador ha manifestado su optimismo en torno a una recuperación económica de México. Foto: Notimex

En medio de este ambiente tan turbulento, la tendencia negativa del peso, que escala nuevos niveles casi a diario, hace ver cada vez más lejana la idea de que volvamos a ver un tipo de cambio como el de hace un mes atrás, que ronde los 19 pesos dólar. Por eso, pregunto: ¿Es posible que volvamos a ver un tipo de cambio de 19 pesos por dólar?

“Es bajísima la probabilidad de que este año volvamos a ver el peso a 18 o 19 pesos por dólar”, comenta Gabriela Siller, Directora de Análisis Económico y Financiero de Banco Base.

Las proyecciones indican que la tendencia es a empeorar. “¿Hasta qué nivel? Pues ya lo vemos cercano a los 25 pesos por dólar. Y ya en ese nivel los mercados estarían descontando una crisis peor que la del 2009; representaría una depreciación muy fuerte”, dice Siller.

Para Jorge González, trader en el mercado de Forex por más de 17 años y fundador de la página EntendiendoForex.com, también es muy poco probable que volvamos a ver una significativa apreciación del tipo de cambio como la que planteo en el título de este artículo de opinión. No es imposible que la cotización del peso puede mejorar, sin embargo, el equilibrio ya no sería alrededor de 19.20, sino de 21 pesos por dólar, considera González.

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Un poco más a nivel técnico, González explica que lo que estamos viendo en este momento no es una situación aislada de México, sino que se trata de una demanda global de dólares. “No es un tema especulativo, es un tema de demanda real de dólares que faltan en el mercado global”.

Hay dos golpes externos que afectan a la moneda local, uno es la caída del petróleo, que afectará a las finanzas públicas mexicanas, así como los ingresos que el país necesita para llevar a cabo sus proyectos; y otro lado está el peligro que corre la calificación de Pemex, así como también la calificación de la deuda soberana, elementos que en nada favorecen el panorama.

“Mucha gente opina que México tiene un carry amplio y eso será bueno para gestar un regreso, el problema es que cuando es una demanda global de dólares para mitigar riesgos de compromisos, no hay dinero que busque ser invertido, y ese carry pasa desapercibido. Por eso digo que, de momento, ni pensar en los 18 o 19 pesos”, comenta González.

¿Qué tendría que pasar para que baje?

La otra pregunta asociada a la primera interrogante es qué tendría que ocurrir para que volvamos a ver una apreciación importante del tipo de cambio.

Los analistas hablan de la necesidad de promover una política fiscal expansiva, es decir, más estímulos para que la caída de la economía -que ya muchos descuentan- no sea tan profunda como algunos esperan con el actual panorama local y global.

“Se necesita una política fiscal expansiva, eso es lo que estamos viendo alrededor del mundo sobre todo para cuidar, por una parte, a las empresas, y por la otra, a los empleados, porque de lo contrario, se puede dar una recesión muy fuerte, conllevando a una fuerte pérdida de empleos”, agrega Siller.

En esa misma línea, González también destaca la necesidad de actuar de materia fiscal, con apoyos para aquellos sectores de la economía que se verán más golpeados. También destaca el papel del Banco de México de participar con reservas en el mercado cambiario.

“La oportunidad (de Banxico) de bajar tasas se le fue cuando estábamos en 18.60 pesos por dólar; creo que hoy no es momento de ajustar tasas. Creo también que es importante evaluar la necesidad de que Banxico participe con reservas en el mercado cambiario y no solo con coberturas cambiarias liquidables en pesos”, considera González.

¿Quedará como un recuerdo?

En un par de reportes de apertura de mercados de esta mañana, leí que algunas financieras decían que esperaban, para la sesión de este jueves, una cotización del peso mexicano entre los $23.85 y los $24.50 pesos por dólar.

El forward interbancario a la venta se encontraba en 24.4434 a 1 mes, 25.0070 a 6 meses y 25.6529 pesos por dólar a un año, según datos de Banco Base.

Pareciera que tocará acostumbrarse a ver el tipo de cambio por arriba del nivel de 20 por dólares; es probable que el rango de hace un mes, de 18 o 19, quede como un recuerdo en la memoria colectiva.

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