El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió que la Unión Europea ha perdido productividad frente a Estados Unidos y una de las razones es la incapacidad de desarrollar de manera suficiente empresas emergentes innovadoras para convertirlas en empresas “superestrella”, debido a la falta de financiamiento de capital de riesgo.
En el documento “Europa puede apoyar mejor al capital riesgo para impulsar el crecimiento y la productividad”, el FMI señaló que el sistema financiero europeo, basado en los bancos, no es adecuado para financiar empresas emergentes de riesgo, y las empresas emergentes de alta tecnología suelen desarrollar nuevas tecnologías y modelos de negocio que son riesgosos y pueden resultar difíciles de evaluar para los bancos.
Explicó que el valor de las empresas emergentes suele residir en su gente, sus ideas y otro capital intangible que es difícil de ofrecer como garantía para un préstamo bancario, además de que los bancos también están limitados por normas que restringen los préstamos a empresas de riesgo sin garantías, incluso a las de rápido crecimiento que probablemente obtengan grandes beneficios en el futuro.
A esto se suma, indicó el organismo internacional, que los fondos europeos de capital privado también son más pequeños y están más fragmentados que en Estados Unidos. Los europeos depositan una mayor parte de sus ahorros en cuentas bancarias en lugar de en los mercados de capitales, debido a que los europeos dependen más de las pensiones de reparto que los estadounidenses.
“Pero, independientemente de la razón, el resultado final es una menor disponibilidad de financiamiento mediante acciones para las empresas. Una mayor inversión de capital de riesgo podría estimular la productividad y fortalecer el ecosistema de innovación de la Unión Europea. La escasez de fondos de capital de riesgo en Europa está privando a las empresas emergentes innovadoras de inversiones y dificultando el impulso del crecimiento económico y los niveles de vida”, aseveró.
Acciones
Ante esta situación, el FMI propuso otorgar un tratamiento fiscal preferencial bien diseñado para las inversiones de capital en empresas emergentes y fondos de capital de riesgo, así como permitir que las instituciones financieras públicas nacionales, que han desempeñado un papel importante en el apoyo al desarrollo del sector de capital de riesgo en algunos países, amplíen la disponibilidad de capital y otras formas de apoyo a los fondos de capital de riesgo y a las empresas emergentes innovadoras.
También propuso ajustar las reglas para las aseguradoras y otros inversionistas en fondos de capital de riesgo más grandes para reducir los impedimentos a la inversión en capital de riesgo, especialmente para apoyar el financiamiento del crecimiento; y ampliar la capacidad y los instrumentos del Fondo Europeo de Inversiones (FEI) y del Banco Europeo de Inversiones para canalizar más recursos hacia fondos de capital riesgo y empresas emergentes innovadoras.
Otras acciones se relacionan con la posibilidad de reducir la fragmentación de los mercados bursátiles para aumentar su profundidad, liquidez y valoraciones,
El FMI aseguró que si bien las intervenciones gubernamentales suelen ser una solución poco perfecta, pueden ser necesarias en el corto plazo para acelerar el desarrollo del sector de capital de riesgo y el financiamiento de empresas emergentes innovadoras, lo que no sólo estimularía la productividad de la Unión Europea, sino que también reforzaría su competitividad.
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