Fed no endurecerá su política monetaria: Bridgewater Associates
El mayor fondo de coberturas afirmó que la Fed reacciona “a lo que pasa” y sugirió que debería ofrecer más alivio cuantitativo.
Ray Dalio, fundador del mayor fondo de cobertura del mundo, Bridgewater Associates, dijo que su firma cree que el próximo movimiento importante de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) será relajar su política monetaria y no endurecerla.
En una nota a clientes enviada el lunes, Dalio dijo que la Fed está prestando demasiada atención a los altibajos del ciclo económico, en lugar de a las consecuencias de que los bancos centrales lleven las tasas de interés a cero, lo que los está dejando sin margen de maniobra para el caso en que se presente una deflación mundial.
“La capacidad de los bancos centrales para relajar la política es limitada, en momentos en que hay más riesgos de pérdidas que de ganancias y cuando la mayoría de la gente tiene un peligroso sesgo comprador”, dijo Dalio, quien participa en la gestión de 162,000 millones de dólares de Bridgewater.
“Dicho de otra manera, los riesgos de que el mundo esté al final de un largo ciclo de endeudamiento son significativos”, agregó.
Dalio dijo que Bridgewater cree que ahora debería ser evidente que los riesgos de una contracción deflacionaria están aumentando, en relación a los riesgos de una expansión inflacionaria.
“Las fuerzas de este largo ciclo de endeudamiento están claramente teniendo efectos en China, en las petroleras y en países emergentes que están muy endeudados en dólares y tienen un montón de activos en dólares, en un momento en que el mundo tiene grandes posiciones apalancadas”, aseguró.
Dalio dijo que la Fed ha puesto demasiado énfasis en la importancia de los ciclos de negocios de corto plazo en su deseo de subir las tasas, pero ha estado menos atenta a la tendencia de largo plazo hacia la deflación.
Afirmó que la Fed reacciona “a lo que pasa” y sugirió que debería ofrecer más alivio cuantitativo, pero que no estaba seguro de que ocurriera, debido al deseo de los funcionarios de la Reserva Federal de subir las tasas.
Dalio advierte que la desinflación global, el lento crecimiento económico y la persistente aversión al riesgo están detrás de la disposición a mantener efectivo a pesar de su rentabilidad real negativa.
“El riesgo es que estén tan empeñados en su muy publicitado camino hacia un endurecimiento (monetario) que les sea difícil cambiar hacia una senda de mayor relajamiento si se necesita”, dijo Dalio sobre la Fed.
