La agencia Fitch Ratings cambio de negativa a estable la calificación crediticia de Petróleos Mexicanos (Pemex), la cual se mantuvo en B+, debido al compromiso del gobierno federal de inyectar 8,500 millones de dólares de capital a la empresa para afrontar una parte de sus vencimientos en 2024; sin embargo, aun necesitará 31,000 millones de dólares de apoyo adicionales los próximos años.
De acuerdo con la firma, las calificaciones están cuatro niveles por debajo de las del soberano, ya que la compañía sigue siendo financieramente vulnerable y su historial ESG ( Environmental, Social y Governance) perjudica aún más su capacidad para recaudar recursos.
“La inclusión de Pemex en el presupuesto anual, por primera vez, es positiva para el crédito y resolvió las preocupaciones de corto plazo de Fitch con respecto a la capacidad y voluntad del gobierno para apoyar materialmente a Pemex”.
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En este sentido, la calificadora recordó que el presupuesto aprobado para el próximo año incluyó 8,500 millones de dólares de apoyo a la petrolera, cubriendo la mayor parte de los 10,900 millones de dólares de vencimientos de deuda.
Sin embargo, la calificadora consideró que compañía estatal aún necesita un apoyo adicional para abordar los 31,000 millones de dólares de deuda a corto plazo, de acuerdo con lo reportado en el tercer trimestre de este año.
“Fitch cree que la inclusión de Pemex en el presupuesto anual facilitará un mayor apoyo. La elección presidencial de 2024 genera cierta incertidumbre sobre qué apoyo se brindará a Pemex en 2025 y años posteriores”.
Asimismo, precisó que, en el horizonte de calificación, la petrolera necesitará abordar un déficit de efectivo de 30,000 millones de dólares entre 2024 y 2027, con un promedio de 7,000 millones de dólares por año, además de 20 mil millones de dólares en vencimientos entre 2025 y 2027.
La compañía reportó 105,000 millones de dólares de deuda al cierre del tercer trimestre de 2023, por lo que dice que es apoyar a Pemex en la medida necesaria dado el alto nivel de deuda y la cantidad de inversión necesaria para mejorar su estructura de capital.
También necesitará apoyo adicional del gobierno para cubrir su presupuesto de inversión, que se estima en 13,000 millones de dólares; de hecho, recordó que 2023 sufrió múltiples incendios en activos críticos y sigue siendo vulnerable a cualquier interrupción en sus operaciones que pueda afectar aún más la liquidez de la empresa.
“Fitch cree que los múltiples incendios en activos e infraestructura críticos que resultaron en numerosas lesiones y muertes a sus empleados reflejan preocupaciones relacionadas con la gestión de sus operaciones o la falta de gastos de capital de mantenimiento en sus activos e infraestructura principales”.
Por lo que, agrega la calificadora crediticia, el alto servicio de la deuda de la petrolera mexicana y la necesidad del gobierno de financiar flujos de efectivo negativos han sido razones clave para la subinversión.
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