En medio del proceso electoral por lo que pasará México, Citibanamex asegura que por primera vez el gobierno de Andrés Manuel López Obrador romperá la “hiperausteridad” que había caracterizado a su administración, lo que generará un deterioro en las finanzas públicas.
De acuerdo con la institución financiera, una de sus preocupaciones es la ampliación del déficit primario y de los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) a 1.2% y 5.4% del PIB, respectivamente, así como la estimación optimista para el crecimiento económico de 2024 en 3%.
Y es que, explica, el consenso de analistas y del banco para el crecimiento de la economía mexicana es del 2.2%, por lo que de no cumplirse la meta del gobierno implicaría menores ingresos a los estimados.
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“La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) cerrará el 2023 con una política fiscal relativamente estable. Para 2024 anticipamos que, por razones electorales, por primera vez se romperá la ‘hiperausteridad’ que había caracterizado a la actual administración”.
En este sentido, Citibanamex considera difícil que se cumpla la trayectoria de consolidación fiscal propuesta por SCHP para los siguientes años, por lo que vemos necesaria una reforma fiscal; además, la contradicción entre política fiscal y monetaria generará presiones adicionales a la trayectoria anticipada de la inflación.
Asimismo, el banco expone que la propuesta de consolidación fiscal para los siguientes años implica necesariamente recortar los RFSP de 5.4% a 2.6%, lo que, en su opinión, será difícil de conseguir por razones políticas.
“Consideramos que la única forma de que la SHCP alcance las metas fiscales planteadas para los próximos años es a través de la implementación de una reforma fiscal que incremente la base tributaria, que considere los cambios demográficos que afectarán el gasto en pensiones y que, a su vez, destine los recursos fiscales hacia gasto de inversión en obras de infraestructura que garanticen efectos multiplicadores para la economía nacional”.
Para 2024, Citibanamex indica que, además de las presiones que enfrentará la política fiscal para el próximo año, entre los riesgos está la clara divergencia entre la política fiscal expansiva y la política monetaria restrictiva.
“Los preocupa que en un contexto de volatilidad y amplios riesgos para que la inflación retrase su convergencia a la meta, la SHCP proponga el mayor déficit presupuestario del que se tiene registro, sin que el ritmo en el crecimiento de la actividad económica lo amerite. La descoordinación, incluso contradicción, entre política fiscal y monetaria podría derivar en nuevos desequilibrios macroeconómicos”.
Citibanamex proyecta que el PIB de México aumentará 2.2% en 2024, ya que la actividad económica mostró una resiliencia en 2023, con una fortaleza destacable en la demanda interna, especialmente en la inversión.
“No obstante, vemos una moderación en la actividad para el 2024, ante la expectativa de una desaceleración global y de Estados Unidos, un deterioro gradual del mercado laboral y las altas tasas de interés reales. No obstante, la política fiscal procíclica que se llevará en el 2024, aunado a las tendencias del nearshoring son algunos de los riesgos que amortiguarían la desaceleración”.
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