Por Christopher Helman

El presidente Donald Trump anunció el martes que Estados Unidos se retirará del acuerdo nuclear de Irán y restablecerá las sanciones económicas que había levantado bajo el pacto.

La decisión de retirarse de lo que Trump calificó como “el peor acuerdo posible” debería tener consecuencias importantes para la industria petrolera iraní, que ha elevado la producción de petróleo de 2.7 millones de barriles por día a 3.8 millones desde que el presidente Obama firmó el acuerdo para levantar las sanciones económicas a cambio de ponerle fin a la carrera nuclear de Irán. El acuerdo alimentó un crecimiento en las exportaciones de petróleo de 1.1 millones de bdp (barriles por día por sus gilas en inglés) durante el período anterior de sanciones a 2.2 millones de bpd en marzo. Seguramente Irán esperaba la movida de Trump, porque en abril vendieron todo el petróleo que pudieron, aumentando las exportaciones a 2.9 millones de bpd, según Bernstein Research.

William Featherstone, analista de Credit Suisse, dijo antes del anuncio que un recorte de las sanciones a Irán podría reducir su producción de petróleo en aproximadamente 200,000 bpd en el corto plazo. Pero incluso si Irán tuviera que renunciar a todas sus ganancias y regresar a los niveles de producción previos, no se espera un aumento duradero del precio del petróleo.

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Eso es porque el mundo sigue inundado de petróleo. Sin dudas, la OPEC ha trabajado arduamente para eliminar el exceso de inventarios en los últimos dos años al restringir la producción. Los inventarios mundiales se han reducido de 325 millones de barriles por encima de los promedios de 5 años a solo 30 millones de barriles.

Pero mantener los inventarios es diferente a mantener la capacidad de producción adicional. En caso de que el petróleo iraní salga del mercado a toda prisa, los sauditas han regulado sus pozos lo suficiente como para mantener un estimado de 1.7 millones de bpd de capacidad sin explotar. Los kuwaitíes tienen otros 300,000 bpd que podrían traer de vuelta en línea.

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Si Trump hubiera estado escuchando a su gurú petrolero Harold Hamm, sabría que los Estados Unidos no tardarán en reemplazar una gran parte del producto de Irán con crudo nacional. La propia producción petrolera de Estados Unidos está en camino a alcanzar un récord de 11 millones de bpd en un año, con exportaciones de 2.3 millones de bpd. La consultora de petróleo y gas Rystad considera que el potencial de la producción de petróleo de EE. UU. crecerá más allá de los 18 millones de bpd en la próxima década.

Gracias al poder de la revolución petrolera estadounidense, Trump no tiene que preocuparse de que matar el acuerdo con Irán podría causar una especie de súper pico en el petróleo. Los frackers incluso han sido capaces de ayudar a equilibrar el colapso asombroso de la producción petrolera venezolana (de 2.1 millones de bpd a 1.6 millones en el último año).

Con el petróleo subiendo a máximos de varios años por encima de los 70 dólares, ha avanzado un poco más que los fundamentos, señaló Amrita Sen de Aspectos Energéticos la semana pasada. Los operadores parecieron estar de acuerdo, con los futuros del NYMEX del primer mes vendiéndose a 68 dólares el martes en anticipación del anuncio de Trump. Aunque Sen no tuvo en cuenta las alteraciones de Irán en el pronóstico del precio base del petróleo, es fácil aceptar que el riesgo geopolítico podría valer unos pocos dólares por barril. La demanda mundial de petróleo es de 100 millones de bpd, de los cuales 18 millones en suministro flotan justo después de Irán a través del Estrecho de Hormuz. ¿Pero mucho más que un par de dólares? Improbable.

 

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