Debilidad de la economía aumenta: minutas Banxico

Todos los miembros de la junta aseveraron que durante el primer trimestre la economía siguió presentando el reducido ritmo de crecimiento registrado desde el último trimestre de 2013.     Los miembros de la Junta de gobierno del Banco de México (Banxico) mantienen la perspectiva de que la debilidad en la economía se mantendrá, esto de acuerdo con las minutas de la reunión de política monetaria del 5 de junio, publicadas hoy. Según el documento, la mayoría de los miembros concordó en que “ las condiciones de holgura en la economía se han ampliado y persisten riesgos a la baja para la actividad económica en México ”. Asimsimo, coinciden en que  en la zona euro la actividad económica se expandió modestamente, pero que la recuperación sigue siendo frágil. Para las economías emergentes se espera un fortalecimiento gradual en el crecimiento, aunque por debajo de lo observado en los años recientes. Es en este contexto en el que “anticipan políticas monetarias acomodaticias en la mayor parte de las economías avanzadas y en muchos emergentes por un periodo prolongado”. Dos miembros destacaron que “la Reserva Federal tiene incentivos para realizar un ajuste gradual y ordenado de sus tasas” pues consideran que episodios de volatilidad en los mercados financieros podrían tener un impacto negativo en la recuperación de su economía, así como debilitar su balance. Como en las minutas pasadas, todos los miembros de la junta aseveraron que durante el primer trimestre la economía siguió presentando el reducido ritmo de crecimiento registrado desde el último trimestre de 2013. Fue una sorpresa que el crecimiento del PIB en el primer trimestre haya sido menor a lo esperado en el último Informe Trimestral. Destacan que “el consumo privado continúa mostrando atonía. En este sentido, un miembro puntualizó que las ventas de la ANTAD mostraron un estancamiento y los índices de confianza del consumidor y del productor se mantuvieron en niveles bajos”. Asimismo destaca que  “la mayoría de los miembros detalló que en marzo el IGAE presentó una variación mensual desestacionalizada negativa, en gran medida por un pobre desempeño de los servicios, cuando se esperaba una variación positiva”. La importante revisión a la baja del PIB de Estados Unidos en el primer trimestre, con el consecuente ajuste para el año en su conjunto, fue otro dato sorpresivo. Opinaron que el proceso de aprobación de las reformas ha sido más lento a lo esperado. Uno de los miembros explicó “que la política monetaria puede contribuir a un entorno de estabilidad para el crecimiento, pero no puede solucionar los riesgos de más baja frecuencia”. Algunos miembros advirtieron que no es posible descartar episodios de volatilidad derivados de un cambio de sentimiento en los mercados financieros internacionales. Uno de los miembros puntualizó que “es preciso tener presente que el grado de apertura de la economía mexicana acrecienta el impacto potencial de los movimientos de capitales”. Finalmente, el documento pone en evidencia que la junta de gobierno del banco central decidió de forma dividida bajar la tasa clave de interés a un 3%. Según el documento, tres de los miembros votaron a favor de reducir la tasa en 50 puntos base mientras que los otros dos votaron por mantenerla en 3.5%. La mayoría de los miembros que votó a favor de bajar la tasa convino en comunicar que la rebaja no sería el inicio de una serie de reducciones secuenciales en dicha tasa.