En línea con la baja de calificación soberana del gobierno de México que hizo Moody’s la semana pasada, la agencia hizo lo mismo a Petróleos Mexicanos (Pemex) y rebajó su calificación crediticia de Ba3 a B1, con perspectiva estable.
“Estas acciones de calificación fueron provocadas por el anuncio de Moody’s el 8 de julio de 2022 de que había rebajado sus calificaciones del Gobierno de México a Baa2 desde Baa1”, indicó la agencia calificadora.
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Explica que lo anterior es por la importancia crítica de la fortaleza financiera y el apoyo del gobierno en la evaluación del perfil crediticio de Pemex debido a su alto riesgo de liquidez.
La acción también consideró los altos vencimientos de deuda de Pemex en 2022-2024 y las expectativas de Moody’s de que el flujo de caja libre siga siendo negativo y la necesidad de grandes cantidades de financiación externa dadas las persistentes pérdidas en el negocio de refinación de la empresa.
De igual forma, valoró la necesidad de mantener el Capex al menos en los niveles actuales para sostener la producción y las reservas estables, y los altos gastos por intereses.
“También tuvo en cuenta que el acceso de Pemex a los mercados de capitales es actualmente limitado dado su alto riesgo crediticio intrínseco”, añade Moody’s.
Destaca que si bien, los elevados precios del petróleo en 2022-2023 en comparación con los niveles de 2020-2021 apoyarán una mayor generación de efectivo en el negocio de exploración y producción, simultáneamente aumentarán las regalías y los costos operativos en el negocio de refinación.
Aunque reconoce que el crecimiento de la producción de petróleo y gas ha estado por debajo de los objetivos de la administración, es positivo que Pemex haya logrado desde 2019 mantener la producción y reservas relativamente estables.
“Sin embargo, Moody’s estima que, en 2022-2024, la empresa sólo podrá sostener la producción y las reservas en los niveles actuales dada su incapacidad para invertir mayores sumas de capital en exploración y producción”, puntualiza.
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