Reuters.- Bank of America espera que la oferta neta de bonos del Estado europeos se acerque a los 400,000 millones de euros (388,000 millones de dólares) el año que viene, la más alta de la que se tiene constancia, argumentando que las medidas de endurecimiento cuantitativo del Banco Central Europeo serán difíciles de aplicar.
“En términos netos-netos (emisión bruta de bonos neta de reembolsos, cupones, recompras y flujos de expansión cuantitativa), la oferta de bonos estatales europeos (EGB, por sus siglas en inglés), incluida la Unión Europea, corre el riesgo de acercarse a los 400,000 millones de euros (387,920 millones de dólares) en 2023”, señala una nota de análisis de Bank of America (BofA) publicada el martes.
“Esta sería, con mucho, la cifra más alta registrada por este mercado, y muy por encima de los 120,000-145,000 millones de euros que esperamos para este año”, añade.
BofA señaló que el aumento de la oferta de bonos se produce después de un largo período de apoyo de los bancos centrales, que ha mantenido el saldo de la emisión neta en negativo desde 2015.
“El reajuste probablemente conlleva altos riesgos de incidencias al pasar los precios a un nuevo régimen de tipos más altos de los bancos centrales y sin apoyo sistemático de flujos, especialmente para los productos de diferencial”, dijeron los analistas de BofA.
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“Esta consideración también hace que la aplicación práctica del endurecimiento cuantitativo del BCE sea significativamente más difícil. Incluso en ‘forma pasiva’, los flujos netos de EGB podrían aumentar en otros 100,000 millones de euros”, añadieron.
Es probable que los responsables de la política monetaria del BCE inicien un debate sobre cuándo aplicar el endurecimiento cuantitativo, un proceso en el que el banco central venderá parte de su montaña de deuda de 4 billones de euros, sobre lo que algunos esperan una decisión en diciembre.
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