Ante la propuesta del gobierno de Andrés Manuel López Obrador de incrementar el déficit fiscal y el gasto en 2024, Bank of America Securities (BofA Securities) consideró esto ejercería presión sobre las tasas de interés del Banco de México (Banxico) y podría alimentar la inflación en la economía.
La institución financiera indicó que el déficit de 5.4% del Producto Interno Bruto (PIB) que contempla el Proyecto de Presupuesto del próximo año sería el mayor en 20 años; a su vez, la deuda aumentaría 2.2 puntos base, a niveles de 48.8% en relación al PIB.
Para BofA Securities, el principal impulsor del deterioro fiscal es el aumento de 1.2 puntos del PIB en el gasto con respecto a 2023, ya que Hacienda espera que se incremente hasta el 26.2%, principalmente para pagar programas sociales, proyectos de infraestructura como el tren Maya, apoyos a Pemex e intereses.
Aunado a esto, el banco estadunidense espera que los ingresos caigan el próximo año entre 21.7% y 21.3%.
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En este sentido, expuso que un mayor déficit fiscal ejerce presión sobre las tasas de interés, además volvería a poner sobre la mesa la posibilidad de eventuales rebajas de calificación; mientras que un mayor gasto daría más impulso a una economía ya sobrecalentada, lo que “alimentaría más inflación”.
“Banxico tendría que mantener las tasas altas por más tiempo: tenemos a Banxico en suspenso con el primer recorte en junio de 2024, pero en el margen este presupuesto ejerce más presión al alza sobre la inflación y sobre Banxico”, apuntó BofA Securities.
Asimismo, señaló que los riesgos apuntan a un mayor deterioro fiscal, dado que a diferencia de años anteriores, el Presupuesto 2024 se basa en expectativas macroeconómicas menos optimistas.
“Sin embargo, una desaceleración del PIB es un riesgo a la baja para los ingresos. Vemos riesgos al alza para el gasto: mayores tasas de interés a más largo plazo, mayor apoyo a Pemex y potencialmente unas elecciones federales reñidas”, detalló el banco.
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