Por: Janneth Quiroz Zamora
Con cifras publicadas por Banco de México, el tipo de cambio cerró 2022 en $19.5089 pesos por dólar, que implica una ganancia anual de 4.9%, equivalente a casi un peso. Con ello, la moneda mexicana rompe una racha de 2 años consecutivos de pérdidas y presenta la mayor ganancia en una década frente al dólar.
Mientras que, la volatilidad cambiaria promedio fue de 10.0% en 2022, menor a la del año pasado (10.8%) y la más baja desde 2019. Después de que, a lo largo del año que terminó, tocó un máximo de $21.4687 el 8 de marzo y un mínimo de $19.0403 el 29 de noviembre.
Fuente: Elaboración propia con información de Banco de México.
Además, de los 260 días de operación de 2022, en 107 ocasiones (equivalente al 41.2% del total) el tipo de cambio cerró el día cotizando en un rango entre $20.00 y $20.50; en 84 días (32.3%) terminó en un rango entre $19.50 y $20.00; y, en 44 veces finalizó entre $20.50 y $21.00.
El buen comportamiento de la divisa mexicana se explicó por una extraordinaria entrada de dólares a México por concepto de exportaciones, remesas, inversión extranjera directa, turismo e inversión extranjera en valores gubernamentales.
La principal fuente de ingresos de dólares al país fue las exportaciones, las cuales registraron un avance de 19.3% a/a de enero a noviembre y un valor acumulado de las de mercancías de $528.9 mil millones de dólares (mmd). Esta cifra se integró de exportaciones no petroleras ($492.5 mmd) y de petroleras ($36.4 mdd). Al interior de las no petroleras, las dirigidas a Estados Unidos avanzaron a una tasa anual de 18.2%, en tanto que las canalizadas al resto del mundo lo hicieron en 12.1%. Dado que las primeras representan el 82.6% del total, si la economía estadounidense se adentra en una recesión, nuestra divisa podría depreciarse ante una caída en el consumo de su población.
En segundo lugar, el monto acumulado de los ingresos por remesas ascendió a $53.1 mmd en los primeros once meses de 2022, lo que implicó un crecimiento anual de 13.5%. A lo largo del año, se registraron 4 máximos históricos de este indicador, posicionándose como la segunda fuente de ingresos de dólares a México. Este comportamiento derivo de un incremento de 9.9% del número de operaciones y de un aumento del monto de la remesa promedio de $376.5 a $389.5 dólares.
En tercer lugar, la Inversión Extranjera Directa (IED) atrajo $32.1 mmd. Con ello, se tiene un crecimiento de 29.5% respecto al mismo periodo del 2021 y el segundo mayor monto acumulado para un tercer trimestre desde que inicia la serie histórica en 1980. Al interior, se observa que el 45.2% corresponde a nuevas inversiones, el 43.7% a reinversión de utilidades y el 11.1% a cuentas entre compañías. Mientras que, el 55.7% de la IED provino de 3 países: Estados Unidos (39.1% del total), Canadá (9.5%) y España (7.1%). Así, se han comenzado a observar beneficios en la producción e inversión de nuestro país a consecuencia de la reubicación de las empresas que busca acercar su producción a EE.UU. (nearshoring).
En cuarto lugar, los ingresos de dólares por turismo sumaron $22.5 mmd durante los primeros 10 meses del año. Este monto implica una recuperación de 49.2% respecto al mismo periodo del año pasado. La buena evolución de la pandemia por el Covid-19 permitió que, a partir de abril, la derrama de dólares dejada por los turistas extranjeros en el país superara los niveles acumulados de manera mensual de 2019.
Finalmente, la inversión extranjera en valores gubernamentales presentará una entrada en 2022, después de que en 2020 se registró una salida de $19.0 mmd y de $15.1 mmd en 2021. La tenencia de extranjeros de valores gubernamentales aumentó en $4.4 mmd al 21 de diciembre, lo que conlleva un aumento de 5.5% respecto al nivel de cierre de 2021. En particular, la inversión en Cetes se incrementó en 28.6%, gracias a que la tasa de interés objetivo de Banco de México fue incrementada hasta el 10.5% al cierre del año. Ante el elevado nivel alcanzado y la permanencia de un diferencial de 600 puntos base entre las tasas de Estados Unidos y de México desde marzo, el apetito de los inversionistas extranjeros por Cetes propició una entrada al país de 1.6 mmd.
Fuente: Elaboración propia con información de Bloomberg.
Para 2023, el sentimiento de los inversionistas estará determinado por: i) la elevada inflación; ii) el endurecimiento de la política monetaria de la mayoría de los bancos centrales; iii) las señales de desaceleración económica; iv) la reapertura de las actividades productivas en China; y, v) las tensiones geopolíticas.
Hasta el momento, el balance de riesgos para el tipo de cambio se mantiene sesgado al alza, pues si se materializa una recesión económica de Estados Unidos, todos los factores que han propiciado una elevada recepción de dólares al país se verían afectados.
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Janneth Quiroz Zamora es Economista y Financiera por profesión y pasatiempo. Cuenta con más de 15 años de experiencia analizando la coyuntura mundial y local de los mercados. Las opiniones expresadas en este documento son de exclusiva responsabilidad de la autora.
Twitter: @Janneth_QuirozZ
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